整個不銹鋼碳素鋼復合管行業還在寒冬中難以自拔，寶鋼去年卻以盈利過百億的業績吸引了外界眼球。這一方面要歸功于其去年及時處理了虧損資產，另一方面則是其非鋼產業的合理布局，撐起了公司業績的“半邊天”。

雖然已經逐漸步入炎熱的夏季，但是整個不銹鋼碳素鋼復合管行業依然在寒冬中難以自拔。

鞍鋼虧損42億元，馬鋼股份虧損38.63億元，安陽不銹鋼碳素鋼復合管虧損34.98億元，*ST韶鋼虧損19億元，山東不銹鋼碳素鋼復合管虧損38.37億元……截止到4月份，各大不銹鋼碳素鋼復合管企業都陸續交出了自己2012年的成績單，全行業正大面積地陷入虧損的尷尬境地，并且虧損面仍有不斷擴大的趨勢。

但是與整個行業形成強烈對比的是，寶鋼以盈利過百億的業績吸引了外界眼球。根據寶鋼公布的年報顯示，去年寶鋼凈利潤為103.86億元，同比增長41.1%。在一季度高產量打壓下，上市不銹鋼碳素鋼復合管企業整體盈利不容樂觀。然而，寶鋼表現依然搶眼，凈利潤16.28億元，同比增加33.3%，逐漸拉開與其他不銹鋼碳素鋼復合管企業的差距。

不少業內分析人士認為，在當前不銹鋼碳素鋼復合管主業持續疲軟的情況下，寶鋼之所以能夠逆勢增長，一方面要歸功于其去年及時處理了虧損資產;另一方面，則是寶鋼非鋼產業的合理布局，極大地彌補了其在主業上的損失。

全力布局非鋼產業

在近些年不銹鋼碳素鋼復合管價格跌跌不休的情況下，主業持續疲軟，因此近三成不銹鋼碳素鋼復合管企業紛紛將自己的目標轉向非鋼產業。

資料顯示，不銹鋼碳素鋼復合管企業多元化已成普遍現象。十大不銹鋼碳素鋼復合管企業中，河北不銹鋼碳素鋼復合管橫跨不銹鋼碳素鋼復合管、制造、金融、物流四大板塊;首鋼非鋼業務涉及房地產、建筑工程、機電、煤礦、高新技術、教育、實業等多個板塊;沙鋼則計劃“十二五”期間實現年銷售收入3000億元，其中非鋼產業營業收入達到1000億元。而其中較為著名的有“武鋼養豬”“廣鋼賣礦泉水、火腿腸”等。但從結果來看，大部分不銹鋼碳素鋼復合管企業收效甚微。

但是寶鋼的非鋼產業卻和其他不銹鋼碳素鋼復合管企業有著本質上的區別。其他不銹鋼碳素鋼復合管企業發展的絕大多數非鋼產業基本都和不銹鋼碳素鋼復合管本業無關，但是寶鋼的每一個非鋼產業，除金融業以外，都和自己的主業息息相關。根據寶鋼年報中的數據顯示，正是這些非鋼產業，為去年的寶鋼提供了近五成的利潤，從真正意義上撐起了公司業績的“半邊天”。

根據資料，寶鋼的主要業務布局分為不銹鋼碳素鋼復合管主業、資源開發業、不銹鋼碳素鋼復合管延伸加工業、技術服務業、金融業、生產服務業、煤化工業。這種產業布局被寶鋼稱為“1+6”。

寶鋼掌門人徐樂江也曾于公開場合表示：“目前，寶鋼已經在調整經營策略，以不銹鋼碳素鋼復合管為核心主業，圍繞不銹鋼碳素鋼復合管供應鏈、技術鏈、資源利用鏈發展相關產業，從制造向服務領域延伸?！蓖瑫r，公司也在尋求新材料、節能環保和新能源等新產業領域的突破，以形成公司新的業務增長點。

“寶鋼通過控、參股的方式先后入股湛江港、煙臺港，降低其物流成本和保證運力;參股中船集團、滬杭高鐵，實則維護客戶關系;參股礦產企業、大力投資湛江項目，保證鐵礦石來源?！睆V州的一位行業研究員此前表示。寶鋼的戰略布局除了金融業外，全部圍繞不銹鋼碳素鋼復合管主業進行，“走的是日本企業集團式的發展思路，這也和寶鋼從一開始就和新日鐵合作分不開。而如今，國內不銹鋼碳素鋼復合管企業中，寶鋼的布局最完整，沿海經濟發達地區全部被寶鋼圈定?！?br />
據了解，在寶鋼的業務構成中，非鋼業務自2005年起持續上升，2009年寶鋼股份的投資收益就高達9.53億元，占該年度凈利潤1/6還多，而寶鋼方面則表示，2013年寶鋼通過非鋼產業形成的利潤來源預計可貢獻20%~30%。

隨著不銹鋼碳素鋼復合管主業在整個業務構成中占比不斷下降，而非鋼業務利潤明顯高于主業，這既可以使得寶鋼在主業低盈利甚至負盈利環境下生產，也可以為其不銹鋼碳素鋼復合管主業的橫向擴張輸血。

另一方面，不銹鋼碳素鋼復合管延伸加工方面也讓寶鋼受益匪淺。去年年底，寶鋼集團旗下的上海寶翼制罐公司新工廠在越南胡志明市正式投產。從不銹鋼碳素鋼復合管主業“主干”上長出來的易拉罐產業，目前已與百事可樂、可口可樂等企業簽約，還開拓了啤酒罐市場，年內產能將從6.5億罐擴至13.5億罐，仍然供不應求。

與此同時，寶鋼又看到新興起的鋁罐市場，即將投產的年產7億鋁罐生產線，將讓寶鋼寶翼成為國內首家“鋼鋁并舉”的制罐企業，在市場上更加左右逢源。

金融業成盈利關鍵

在寶鋼的“1+6”戰略布局中，金融業目前已經逐漸在寶鋼非鋼產業中占據主導地位。

據悉，寶鋼集團在2010年就已經是許多上市公司的大股東，間接參股50多家投資基金，賬面盈利近500億元，在二級市場上運營的資本也超過了200億元。2009年，作為中國太保大股東，寶鋼集團通過在二級市場減持，在當年第四季度就套現超過10億元。

寶鋼集團有關人士在很早之前就透露，金融業目前已是寶鋼的必不可少的一環，是“戰略儲備產業”。2007年，寶鋼集團注冊成立的華寶投資公司，其目標就是用5年時間串起一條包括銀行、保險、信托、證券、期貨和基金公司在內的金融產業鏈，形成相對完善的寶鋼金融服務體系，使寶鋼金融產業市值達到與不銹鋼碳素鋼復合管主業并駕齊驅的態勢。

“現在的寶鋼，與其說是一個不銹鋼碳素鋼復合管公司，更不如說是一個金融控股集團?！辈讳P鋼碳素鋼復合管分析師沈一冰告訴記者。

與此同時，寶鋼的另一大戰略就是將旗下的非不銹鋼碳素鋼復合管企業業打包上市。寶鋼集團旗下寶鋼金屬有限公司董事長賈硯林今年1月對外界透露，正在籌劃旗下兩家公司寶鋼氣體和寶鋼包裝的上市工作。

據了解，2011年，寶鋼氣體的收入達到6億元，利潤達6000多萬元。2012年以來，在國內氣體行業利潤普遍下滑的大背景下，寶鋼氣體的利潤仍在逆勢增長，收入預計突破10億元，利潤有望超過9000萬元。而寶鋼包裝到2015年制罐能力可達100億罐、印鐵25萬噸，實現銷售收入100億元。

此前有媒體報道，寶鋼包裝的IPO目前已經完成了私募工作，IDG資本、金石投資、華寶投資等5家投資機構已成為包裝公司的股東，合占股份約20%，最快今年實現國內上市。

除了上市旗下非鋼產業外，寶鋼在股份公司上的一系列布局也是今年業績鶴立雞群最重要的原因。

首先就是果斷出售了虧損資產。根據寶鋼公布的財報披露，去年出售了虧損的不銹鋼、特鋼事業部相關資產，資產處置收益達95.8億元。

“如果去年2月寶鋼股份沒有將這兩塊盈利能力不佳的資產賣出的話，寶鋼股份去年的業績就不會出現如此大幅度的增長?！鄙蛞槐f。

寶鋼集團總經理兼寶鋼股份董事長何文波也證實了這一觀點：“公司去年最大的動作之一就是將不銹鋼和特鋼出售給大股東，并且及時停止了虧損中而待遷移的300萬噸羅涇COREX項目生產?！?br />
另一方面，去年寶鋼股份的回購也為其穩定股價起到了至關重要的作用。

去年9月，寶鋼股份召開的2012年第二次臨時股東大會審議通過了該議案，并于9月21日披露《寶山不銹鋼碳素鋼復合管股份有限公司回購報告書》。根據回購報告書，公司將以不超過每股5元的價格回購公司股份，回購總金額最高不超過50億元。而寶鋼方面也曾直言，啟動回購最主要的目的就是穩定股價。

而回購行動也確實推動公司股價穩步回升。數據顯示，自去年8月27日晚間發布回購預案以來，股價自4.07元漲至5月28日收盤的4.87元，累計漲幅達到了20%左右。

“寶鋼回購是各種因素的一個交織作用，其中，在經濟增速減緩和經濟結構調整的背景下，不銹鋼碳素鋼復合管行業的產能過剩問題顯得極為突出，市場對不銹鋼碳素鋼復合管行情不看好，才促使寶鋼以回購這樣的行為來提升自身的估值?！辈讳P鋼碳素鋼復合管分析師劉寶興告訴記者。

現如今，歷時8個月的回購終于宣告結束，據了解，回購結束的時間比公司預定計劃中還早了4個月。

此外，寶鋼股份稱，還在申請注銷第二批回購股份共6.5億股。假定其他條件不變，本次回購并注銷股份將有利于提升每股凈資產和每股收益指標。

打造不銹鋼碳素鋼復合管版亞馬遜

寶鋼的非鋼產業布局并沒有停下腳步的意思，公司已經將目標鎖定了日趨火爆的電商平臺。

在今年4月底寶鋼的一次股東大會上，寶鋼總經理馬國強對外界透露：“目前寶鋼正在力推不銹鋼碳素鋼復合管電商平臺，預計5月份‘‘上海不銹鋼碳素鋼復合管交易中心’將掛牌，預計能夠貢獻利潤20%~30%?！?br />
截至發稿前，由寶鋼股份與上海市寶山區政府旗下公司合資組建的上海不銹鋼碳素鋼復合管交易中心將正式推出，其中寶鋼占股90%。交易中心將利用電子商務平臺，為不銹鋼碳素鋼復合管企業、貿易商和下游客戶提供交易、結算、倉儲、物流等全方位的服務。

據了解，早在10年前，寶鋼就創建了名為“寶時達”網上不銹鋼碳素鋼復合管產品實時交易系統，目前“寶時達”的日平均交易量已達5000萬元，其有效的注冊用戶達2.36萬戶，年底將發展至4萬戶。

在股東大會上，寶鋼高層明確透露在其最新編制的2013~2018年未來規劃中，將以寶信軟件為主體的IT作為左翼，以上海不銹鋼碳素鋼復合管交易市場為平臺的電子商務為右翼，謀求“一體兩翼”的新發展格局。

“如果這個平臺真的能形成，能夠實現成交一億噸、兩億噸規模的話，那國內不銹鋼碳素鋼復合管的價格就不用看別的了，這個平臺有絕對的定價權?！敝袊锪髋c采購聯合會不銹鋼碳素鋼復合管物流專業委員會副秘書長盛志誠表示。他同時指出，如此大規模的不銹鋼碳素鋼復合管交易第三方平臺，還將產生龐大的現金流量，其中積淀下來的資金也能帶來可觀的經濟利益?！暗綍r候各大銀行一定都拱手送錢來。這種情況下，成本降低千分之一個點，對寶鋼來說整體經濟利益也是相當可觀的?！?br />
“拓展電商、加大信息服務業投入力度和新材料等業務，有望為公司尋求新的盈利增長點。下一步，寶鋼會繼續研究上下游的投資機會，增大來自不銹鋼碳素鋼復合管之外的利潤貢獻，規避不銹鋼碳素鋼復合管行業周期波動對利潤的影響?！瘪R國強表示。